2004年，在国际经济普遍景气与中国大陆经济高速增长带动下，台湾外需增长强劲，外贸出口呈现两位数增长，成为带动经济增长的主要原因。相对岛内需求，除民间投资呈现较快增长外，民间消费增长乏力，政府投资不足，从而制约了经济增长，未能实现6%的增长目标，总体经济形势呈现“外热内温”的显著特点。2005年，国际经济增长趋缓，主要经济体增长速度普遍下调，影响到台湾外部需要的减缓，而内部需求依然保持相对温和，使得总体经济转向“内外皆温”的格局。
2004年经济呈现“外热内温”特征
2004年台湾经济呈现“外热内温”的特点。“外热”主要表现为外部需求强劲，外销接单与外贸出口均呈现高增长。由于国际经济持续景气，外部需求增大，特别是国际跨国公司对台“委外代工”持续增加，台湾外销订单出现连续大幅增长局面，其中10月份单月外销订单首次超过200亿美元，达到了202.5亿美元，年增长25.4%。1-10月，外销订单金额累计达1755.4亿美元，较上年同期增长26.2%。外销订单主要来自美国、香港、日本与欧洲。在外销订单的持续增长情况下，外贸出口呈现较高增长，2004年1-11月，出口金额增长22.3%，成为带动台湾经济增长的重要因素。出口增长速度低于外销订单增长速度，主要在于台湾企业的经营有相当部分为“台湾接单，海外生产”，其中海外生产比重超过38%以上。
“内温”主要表现在：仅投资率（投资毛额占GDP的比例）保持较高增长，预计全年增长19.6%。民间投资也在2003年负增长的基础上实现24.9%的高增长，投资额达1.43万亿元新台币。其中支柱产业电子资讯产业投资巨大，到11月中旬达到5400亿元新台币，整体投资增长达到9%以上。但岛内消费需求不足，民间消费与政府投资增长缓慢，商业不活。上半年，民间消费在上年基数甚低的情况下仅增长3.6%，预计全年增长仅2.7%；政府消费上半年增长3.2%，预计全年增长0.17%。批发、零售与餐饮业营业额虽然在1-8月增长11.7%，关键在于上年基数低与物价的上涨，其实质增长并不高。1-9月，台湾实质性经常薪资平均为4.4万元新台币，较上年同期下降0.46%，9月份平均工资降到4万元新台币以下，从而影响消费需求的上涨。
三大经济指标均获改善
2004年，台湾经济总体表现尚属良好，经济出现较高增长，失业率下降，通货紧缩局面改善。
（1）经济呈现恢复性温和增长。2004年台湾经济上半年好于下半年，主要是上年受SARS影响，上半年基础偏低，因此第一季度与第二季度经济增长率分别达6.68%与7.67%，上半年平均增长7.2%，是近年来少见的高增长。下半年经济增长幅度明显降低，第三季度为5.27%，第四季度预计为4.11%，下半年平均增长4.7%，预计全年增长5.93%，虽未能实现“陈水扁经济增长6%不是梦”的目标，但也是近年较高的增长。台湾“主计处”最新预计全年GDP为10.23万亿元新台币，超过3000亿美元（约3100亿美元），相当于2000年的历史最好水平（3139亿美元）；人均GDP为13995美元，略低于历史上最好的2000年（14188美元）。
（2）物价出现小幅上涨。2004年年初以来，一改过去两年多来的通货紧缩局面，台湾物价出现温和增长。其中，消费者物价指数出现持续上涨趋势，第三季度增长平均增长2.9%。第四季度，消费物价上涨开始趋于缓和，11月份仅增长1.149%，为7月份以来的最低长幅，官方预计全年增长1.8%，为1987年以来的最高增幅。不过，批发物价增幅相当大，而且前三季度呈现持续上涨趋势，从1月份的2.47%上升到第三季度的平均10%以上，1-10月平均上涨7.2%，创下九年来新高，11月份批发物价虽有下降，但仍达9.06%，预计全年在8%左右。消费者物价指数上涨幅属于温和上涨，涨幅低于大陆、韩国与泰国等地区，高于香港、新加坡等周边地区。
（3）失业率有所下降。2004年，在经济出现较高增长与民间投资增加的情况下，带动就业的增加，失业问题有所改善，失业率下降。1-10月，平均失业率为4.5%，月平均失业人数为46万人。不过，到10月份，广义失业人数为67万人，广义失业率为6.37%，显示失业问题仍然严重。
对外经贸呈现不平衡发展
在对外经贸发展方面，表现出不平衡的发展格局，外贸呈现高增长，而对外投资（不包括对大陆投资）与外商投资却出现衰退局面。
2004年，台湾对外贸易出现较高增长，出口继续向机械与机电产品集中。依台当局统计，1-11月，台湾外贸出口增长22.3%，同期进口增长32.2%；预计全年出口与进口分别增长21.3%与29.4%。在出口地区结构上，1-11月，对香港及大陆出口585.7亿美元，占台湾出口总额的36.8%，对美国出口256.6亿美元，占16.1%；对欧洲出口212.6亿美元，占13.4%；对东盟出口177.8亿美元，占11.2%。由于进口增长速度高于出口增长速度，1-11月外贸顺差降为72.6亿美元，较上年同期减少近55亿美元，预计全年顺差为80亿美元。
台湾产品出口以机械及机电设备为主，1-10月达723亿美元，占出口总额的50%以上（50.3%）；其余出口金额超过100亿美元的产品主要为基本金属及其制品（150亿美元，占10.4%）、纺织品（105亿美元，占7.3%）、塑胶橡胶及其制品（103亿美元，占7.2%）。进口产品也以机械及电器设备产品为最大，达544亿美元，占近40%（39.7%）；其次依序为矿产品（184亿美元，占13.4%）、基本金属及其制品（9152亿美元，占11.1%）、化学品（143亿美元，占10.4%）。
然而，2004年，台湾对外投资出现负增长，而对大陆投资则是高增长。2004年1-8月，台湾对外投资为18.3亿美元，较上年同期下降11.2%。1-10月，台湾核准台商对大陆投资金额为54.3亿美元，较上年同期增长52%，11月超过60亿美元，预计全年达70亿美元。其中，台湾对大陆投资占对境外投资总额的比例达63%。同时，外商对台投资持续下滑，自2000年外商对台投资创下76亿美元的历史记录后，开始逐年下降，2001到2003年分别为51亿美元、32亿美元与35亿美元，2004年预计为30亿美元左右，较上年有所下降。
经济结构持续向服务业集中，各产业发展不平衡
2004年，台湾产业结构继续向服务业集中，并出现两个标志性变化。一是服务业占GDP的比重首次接近70%（上半年为69.5%）；工业生产比重首次降到30%以下（上半年为28.7%）；工业生产呈现“上半年好，下半年差”的特点。2004年1-10月，台湾工业生产较上年同期增长11.84%。其中上半年除1月份为负增长外，2-6月均保持两位数增长，7月份开始降至个位数，其中10月份增长为2.91%。其中，同期制造业生产增长12.5%，创1985年以来最高增长速度。其中资讯电子工业增长17.5%，金属机械工业增长12.3%，化学工业增长11.7%，但民生工业仅增长0.4%。尤其是第三季度工业增长开始放慢，9月份增长8.94%；10月份增长3%。
股市表现平淡，新台币出现较大升值
2004年，台湾持续推动金融改革，加强金融监管，推动金融控股公司的合并。经过三年的努力，台湾银行的呆坏账比率持续下降，从2003年底的4.33%下降为2004年6月底的3.54%。
经济活动的扩张，投资的增加，货币供应出现较快增长。广义货币M2增长率从2003年底的3.77%大幅上升为2004年第一季度的7%左右，第二季度的8%以上，第三季度仍在7.5%左右。而M1B增长率前三季度增长更超过20%，较上年同期增长高出近1倍。
然而，受岛内政治冲突与两岸关系日趋紧张形势的影响，反映经济活跃程度的台湾股市整体表现冷清，1-4月股价指数还在6000点以上，此后股价指数持续走低，直到年底一直在6000点以下，只有偶然超过6000点。股市还出现较大波动，单日跌幅超过3%以上的次数超过7次。不过，上市企业与外商对股市的投资持续增加。到2004年10月底，新增上市公司19家，累计达到686家；上柜公司新增49家，累计达到456家。外资投资岛内股市金额持续增加，到2004年9月底为728亿美元，所持股票占总市值的比例为13.6%。
外贸持续顺差及资本账与金融账资金的流入，台湾外汇储备持续大幅上升，到9月底达到2330亿美元。
新台币兑美元汇率在2004年前三季度表现相对平稳，10月开始，在美元贬值的趋势下，新台币开始迅速升值，10月7日突破34元新台币（33.91：1）；10月29日突破33.5元新台币（33.44：1）；11月8日突破33兑1美元的关卡（32.89：1），此后持续升值，11月底一度突破32元新台币兑换1美元；到11月18日，新台币自9月30日以来升值4.59%。
2005年趋向“内外皆温”
2005年，世界经济增长普遍趋缓，台湾经济增长也相对会放慢，一般预计增长在4.5%左右，总体经济将呈现“内外皆温”格局。
由于国际经济普遍走缓，外部需求相对下降，影响到台湾外贸出口增长，预计降到个位数。台湾“主计处”认为2005年全年经济增长普遍下调，需求下降，从而影响到台湾外贸出口增长7.35%。中华经济研究院认为2005年台湾外贸出口增长降为7.59%。就内部需求而言，民间投资继续保持较高增长，但民间消费与政府投资增长仍旧有限。由于“新十大建设”及其他公共工程等将陆续推动，2005年投资率将继续走高。依台湾“主计处”估计，2005年投资毛额将达2.26万亿元新台币，占GDP的比例将达20.2%。其中民间投资仍有9.29%的增长率。然而，在经济走缓与需求有限的情况下，民间消费增长不大。台湾“主计处”预计2005年民间消费仅增长2.6%，民间投资增长9.3%；据台湾经济研究院预测，2005年台湾民间消费增长2.61%；民间投资增长9.33%，政府固定投资增长1.23%。不过，台湾企业还是看好2005年台湾经济前景。依12月初台湾工业总会的调查，台湾企业界对来年台湾经济多持乐观看法，受访企业认为2005年比2004年台湾经济会好的占41.3%；认为不变者占30.4%，看坏的只有28.3%。
由于需求下降，石油价格增长趋于缓和，物价呈现平稳增长。台湾“主计处”于11月预计2005年消费者物价上涨1.9%，尚不会发生通货膨胀现象。失业问题仍难以从根本上得到解决。由于经济增长放慢，高科技产业投资放慢，人力需求不足，失业率难以再有大的下降，预计仍在4%以上。
不过，这是对台湾经济的常规预测与看法。若遇到全球经济不景气或石油价格的剧烈波动等重大因素影响，台湾经济可能会受到重大冲击，经济增长可能会降到3%左右，物价与失业率等均会发生较大变化。(